汇发网中海惠裕债券发起式(LOF)季报解读：净值增长率073%，份额减少14055万份_基金_业绩_基准

来源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，中海惠裕纯债债券型发起式证券投资基金（LOF）在复杂的国内外经济环境下，展现出了特定的投资表现与资产配置特征。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。

主要财务指标：本期利润748.29万元

指标情况

本季度，中海惠裕债券发起式(LOF)主要财务指标如下：

主要财务指标报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） 1.本期已实现收益 6,954,324.27元 2.本期利润 7,482,875.78元 3.加权平均基金份额本期利润 0.0059元 4.期末基金资产净值 1,056,709,632.27元 5.期末基金份额净值 0.827元

本期已实现收益为695.43万元，本期利润为748.29万元，意味着基金在本季度运营中获得了一定盈利。加权平均基金份额本期利润0.0059元，显示每份基金在本季度的盈利水平。期末基金资产净值为10.57亿元，期末基金份额净值0.827元，反映了基金当前的资产价值与每份基金的价值。

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基金净值表现：近三月净值增长率0.73%，低于业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：

阶段净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 0.73% 0.04% 1.95% 0.11% -1.22% -0.07% 过去六个月 0.73% 0.04% 1.14% 0.12% -0.41% -0.08% 过去一年 2.10% 0.06% 5.52% 0.12% -3.42% -0.06% 过去三年 11.12% 0.06% 17.62% 0.09% -6.50% -0.03% 过去五年 16.52% 0.07% 27.28% 0.08% -10.76% -0.01% 自基金合同生效起至今 31.02% 0.07% 51.54% 0.08% -20.52% -0.01%

过去三个月，基金净值增长率为0.73%，但业绩比较基准收益率为1.95%，基金跑输业绩比较基准1.22个百分点。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示基金在长期的收益获取能力上，相较业绩比较基准有一定差距。

投资策略与运作：坚持中等久期与中低杠杆

策略运作情况

2025年二季度，海外经济增长动能走弱，通胀下行，各主要经济体基本面分化，美联储推迟降息，10年期美债收益率高位震荡，美元指数走弱；欧洲“弱修复”，欧央行降息，欧元走强；日本面临高关税压力，日央行维持政策利率不变，缩表步伐放缓。国内经济延续修复态势，货币政策整体延续适度宽松基调，债券市场宽幅震荡。

报告期内本基金坚持中等久期和中低杠杆的策略，主要配置中高评级信用债和部分利率债，在保证流动性的前提下通过各类策略组合，力争为投资人创造长期稳健的投资回报。

基金业绩表现：净值增长率0.73%，低于业绩比较基准1.22个百分点

业绩情况

截至2025年6月30日，本基金份额净值0.827元（累计净值1.531元）。报告期内本基金净值增长率为0.73%，低于业绩比较基准1.22个百分点。这表明在本季度，尽管基金实现了一定的净值增长，但未能达到业绩比较基准的表现，基金管理人需进一步审视投资策略与市场变化的契合度，以提升业绩表现。

资产组合情况：固定收益投资占比96.41%

资产组合详情

报告期末基金资产组合情况如下：

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,022,264,582.08 96.41 其中：债券 1,022,264,582.08 96.41 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 18,000,000.00 1.70 [其中：买断式回购的买入返售金融资] - - 7 银行存款和结算备付金合计 20,035,595.63 1.89 8 其他资产 6,142.06 0.00 9 合计 1,060,306,319.77 100.00

可以看出，基金资产主要集中在固定收益投资，占比高达96.41%，金额为10.22亿元，表明基金遵循债券型基金的定位，注重固定收益类资产配置，以追求稳健收益。买入返售金融资产、银行存款和结算备付金等也为基金提供了一定的流动性支持。

债券投资组合：企业债券占比37.42%

债券品种配置

报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：

序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 389,855,480.54 36.89 其中：政策性金融债 309,106,520.54 29.25 4 企业债券 395,431,951.68 37.42 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 157,653,520.54 14.92 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 79,323,629.32 7.51 9 其他 - - 10 合计 1,022,264,582.08 96.74

企业债券占基金资产净值比例为37.42%，金额为3.95亿元；金融债券占比36.89%，金额为3.90亿元，其中政策性金融债占29.25% 。不同债券品种的配置体现了基金在追求收益的同时，注重分散风险，通过合理配置不同信用等级、不同发行主体的债券，优化投资组合。

前五名债券投资明细：23国开08占比8.77%

明细情况

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细如下：

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%） 1 230208 23国开08 900,000 92,650,906.85 8.77 2 102382291 23安吉国控MTN001 700,000 73,889,986.30 6.99 3 240421 24农发21 700,000 70,948,260.27 6.71 4 2380019 23新昌高投债 500,000 53,827,410.96 5.09 5 102382083 23莫干山MTN003 500,000 52,374,863.01 4.96

23国开08公允价值占基金资产净值比例最高，为8.77%，反映出基金对该债券的重点配置。这些债券的选择与基金整体投资策略相契合，通过对单个债券的深入研究与分析，力求在风险可控的前提下获取较好收益。

开放式基金份额变动：份额减少140.55万份

份额变动情况

项目详情报告期期初基金份额总额 1,279,345,891.07份报告期期间基金总申购份额 1,441,298.66份减：报告期期间基金总赎回份额 2,847,365.02份报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - 报告期期末基金份额总额 1,277,939,824.71份

报告期期初基金份额总额为12.79亿份，期间总申购份额144.13万份，总赎回份额284.74万份，期末基金份额总额为12.78亿份，份额减少140.55万份。这一变动反映了投资者在本季度对该基金的申购赎回情况，赎回份额大于申购份额，可能与投资者对基金业绩预期、市场环境变化等多种因素有关。

风险提示

业绩表现风险：从净值表现来看，基金在多个时间段内的净值增长率低于业绩比较基准收益率，投资者需关注基金未来业绩能否改善，是否能达到自身收益预期。单一投资者集中风险：报告期内存在机构投资者持有基金份额比例达到99.05%的情况，可能导致持有人大会投票权集中、无法及时赎回、基金规模较小、净值大幅波动以及提前终止基金合同等风险。债券投资风险：尽管基金主要配置中高评级信用债，但债券市场受宏观经济、货币政策等因素影响较大，若经济形势或政策发生不利变化，债券价格可能下跌，影响基金资产净值。

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发布于：北京市

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